发新帖

50亿大套现!宁德时代蒸发千亿后,赚了8倍的PE选择落袋为安 行业新闻

威尔德编辑 8月前 71092

猎云注:2018年宁德时代以“创业板霸主”之姿上市,上市后宁德时代连续8个涨停,开板时市值突破1500亿元。文章来源:投中网,作者:陶辉东。

2020年春节后,动力电池龙头宁德时代走出了一波大大的“倒V”行情。在节后的首周,宁德时代市值曾突破3700亿元,稳坐创业板市值第一。但因市场震荡,目前其股价已经回落超过三成,市值仅2600亿元。

一起一落之间,宁德时代上市前最大的投资者招银国际启动了大规模减持计划。3月13日的公告显示,招银国际管理的招银叁号和招银动力两只基金,拟在6个月内减持不超过44,167,994 股(占宁德时代总股本的2%)。以宁德时代目前(3月16日收盘)119元的股价计算,招银国际这次套现的规模超过50亿元。

可遇不可求的投资:两年上市8倍回报

2018年宁德时代以“创业板霸主”之姿上市,是近五年间A股市场上最大的一起私募股权基金退出事件。上市后宁德时代连续8个涨停,开板时市值突破1500亿元。

上市前宁德时代完成过三轮融资,在一级市场上融资规模达160亿元(不含老股转让),参与的投资方数十家。

其中,招银国际持续下重注,是宁德时代2016年两轮融资的领投方,一共向宁德时代投入了近40亿元。

2016年1月,宁德时代首次融资,招银国际管理的招银叁号基金为领投方,共15家机构向宁德时代投资30亿元,投资方式为增资+可转债,投资成本折合12.71元每股。

2016年11月-12月,宁德时代第二次融资,一年时间不到估值涨了两倍。招银国际管理的招银动力基金为领投方,共9家机构向宁德时代投资了80亿元,投资成本折合43元每股。

宁德时代上市后,招银叁号、招银动力以及招银国际一共持有宁德时代143,058,909股,持股比例为6.48%。此次招银叁号、招银动力两只基金同时减持,六个月内合计减持不超过2%,按目前股价套现金额将超过50亿元,而剩余股票市值仍达100亿元。

对投资方来说,宁德时代称得上是一个万中无一的优质的项目。首先是周期短、风险低,投资两年后即顺利上市;其次投资规模超大,绝对回报高;更重要的是,在投资规模大的基础上,回报倍数还高。

因为投资轮次不同,招银国际两只基金的回报有较大差异。目前招银叁号基金的持股市值为约86亿,账面回报超过8倍;招银动力基金持股市值约80亿元,账面回报近2倍。

值得注意的是,宁德时代的首发股东在2019年9月即已解禁,但没有股东进行减持,那之后宁德时代的股价又涨了一倍。此次招银国际减持,是首次出现宁德时代的股东套现。

四年净利涨4倍估值越高融资越火爆

宁德时代带给投资方的丰厚回报,当然与资本市场走势有关,但更重要的是宁德时代业绩的持续爆发性增长。

2016年1月,宁德时代首次外部融资,投后估值210亿元,以2015年宁德时代净利润9.5亿元计算,PE倍数24倍。而目前尽管股价已经连日下跌,宁德时代市盈率仍有58倍。也就是说,宁德时代在一二级市场的估值水平差了一倍。

另一方面,过去四年间宁德时代营收增长了7倍,净利增长4倍:2015年宁德时代营业收入57亿元,净利润9.5亿元;最新披露的业绩快报显示,宁德时代2019年营业收入455亿元,净利润44亿元。

宁德时代出货量在2017年超越比亚迪,成为动力电池行业第一,此后一骑绝尘。到2019年第三季度,宁德时代的市场占有率已经高达65%,几乎成了动力电池行业的垄断者。

回溯财报,2016年是宁德时代业绩出现拐点的重要一年,该年宁德时代净利润增长了2倍,这让估值迅速水涨船高。在年初时的融资中宁德时代估值仅210亿元,而在年末的第二次融资中,估值就涨到了800亿元。这也导致了两轮投资之间巨大的回报差异。

不过要在拐点前投资,对投资机构的眼光是个巨大的考验,所谓知易行难。一位参与了宁德时代首轮融资的机构人士告诉投中网,确实有些机构担忧估值太高放弃了投资。而半年之后的第二轮融资,虽然估值又涨了两倍,这一次反而吸引了更多大牌机构抢夺份额,云锋基金的创始人马云还亲自到宁德时代登门拜访。

募资200亿寒冬中大举扩张产能

不久前披露的2019年度业绩快报显示,2019年宁德时代营收同比增长54%,归母净利润同比增长29%。

但如果单看2019年下半年,宁德时代的利润出现了较大幅度的下滑。宁德时代2019第四季度公司实现归母净利润8.92亿元,同比下滑11.6%;扣非归母净利润7.55亿元,同比下滑33.9%。自2019年第三季度以来,宁德时代净利润已经连续两个季度同比下滑。

因为补贴退坡,2019年新能源汽车销量下滑严重,在政策推动下狂飙突进了多年的动力电池产业,一时之间陷入产能过剩,众多动力电池企业“暴雷”。宁德时代作为行业龙头不可避免受到冲击。

不过宁德时代并未因为短期的市场冲击而放缓扩张步伐。

2月27日,宁德时代启动了上市后的首次定增融资,计划募集200亿元,主要用于分布在全国各地的工厂建设。

实际上过去的一年宁德时代一直在全球大规模建厂。

2019年12月26日,宁德时代对外宣布,其位于四川宜宾的动力电池生产线已经开工建设,该项目预计投资100亿元、年产能达30GWh。

2019年10月18日,宁德时代位于德国的首座海外工厂也破土动工,预计年产能14GWh。

此外,宁德时代还有江苏、湖西等多个新建或扩建产能项目。自2018上市到2019年底,宁德时代累计公告投资超过500亿元。这些项目完工后,宁德时代的产能将成倍的扩张,届时将成为名副其实的全球动力电池霸主。

注:本文转载自猎云网(微信号:ilieyun),原文作者:尹子璇,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如有侵权行为,请联系我们,我们会及时删除。

成都威尔德公司承接各种互联网业务-帮助中小企业转型互联网加- 版权声明 1、本主题所有言论和图片纯属会员个人意见,与成都威尔德公司承接各种互联网业务-帮助中小企业转型互联网加立场无关。
2、本站所有主题由该帖子作者发表,该帖子作者威尔德编辑成都威尔德公司承接各种互联网业务-帮助中小企业转型互联网加享有帖子相关版权。
3、成都威尔德公司承接各种互联网业务-帮助中小企业转型互联网加管理员和版主有权不事先通知发贴者而删除本文。
4、其他单位或个人使用、转载或引用本文时必须同时征得该帖子作者威尔德编辑成都威尔德公司承接各种互联网业务-帮助中小企业转型互联网加的同意。

这家伙太懒了,什么也没留下。
最新回复 (0)
只看楼主
全部楼主
    • 成都威尔德公司承接各种互联网业务-帮助中小企业转型互联网加
      2
        立即登录 立即注册 QQ登录
返回
免责声明:本站部分资源来源于网络,如有侵权请发邮件(673011635@qq.com)告知我们,我们将会在24小时内处理。